特斯拉股价为何暴涨暴跌 市值可能突破1万亿美元？

毛利润是活下去的基础，更是理由。毛利润率低的生意很难做（比如外卖），没有毛利润的生意根本不应该做。假如一家饭馆耗费价值10元的资源（食材、人工及房水电费）做一张馅饼，因为太难吃没有顾客愿意花10元钱买，那么这家饭馆就是浪费资源、危害社会。这样的生意根本不应该坚持，更不配发展壮大。

特斯拉活下去的第二个诀窍是经营活动现金流转正。虽然一直亏损，但早在2016年经营活动现金净流出已经收窄至1.2亿美元，相当于营收的1.8%；2017年经营活动现金净流出6100万美元，相当于营收的0.5%。

2018年，经营活动现金流由负转正，而且高达21亿美元，相当于营收的9.8%;  2019年前三季，经营活动现金流净额为9.8亿美元，相当于营收的5.7%。

尽管2018年、2019年净亏损分别为10.6亿美、7.75亿美元，经营活动现金流转正的意义不亚于扭亏。

特斯拉经营活动现金流与净利润偏差如此大，最主要的原因是折旧摊销等非现金成本金额巨大。

例如2019年，折旧摊销达20.7亿美元，而净亏损为7.75亿美元。换成喜欢PR非通过会计准则的某些中概公司，早就宣传“扭亏为盈”了。

业绩拐点

下图暗红色折线代表毛利润，彩色堆叠柱代表“研发费用”和“市场及行政费用”，可以清楚地看到特斯拉业绩拐点发生在2018年~2019年。

尽管2019年下调了销售价格，毛利润仍保持在40亿美以上，而费用不增反减。2019年特斯拉经营亏损6900万美元（2018年经营亏损3.88亿美元），距扭亏仅一步之遥。

（编辑：西安站长网）

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