谢邀：知乎IPO是一次对文化潮牌的估值

事实证明，它在这一道路上走得很稳。招股书显示，受益于不断扩大的用户群和较高的用户参与度，知乎付费会员规模从2019年的60万（平均每月付费会员数）增长到2020年的240万，付费用户比例稳步攀升，从2019年第四季度的1.8%提高到2020年的4%。

值得注意的是，在知乎付费会员增长的同时，知乎的营销开支却不升反降。招股书显示，知乎的营销开支从2019年的7.66亿元减少到了2020年的7.35亿元，营收占比也从114.3%下降到了54.3%。

这意味着，知乎用户的增长尤其是付费用户的增长，并不是互联网常见的烧钱换用户，而主要依靠自身的专栏、小说、音视频等内容，换而言之，知乎的知识内容对用户的吸引力足够，它的慢钱之路走稳了。

这或许正是知乎近段时间在商业化上加快动作的原因之一。2020年初，知乎正式推出内容商业解决方案，所谓内容商业解决方案，包含在线教育和电子商务相关服务，其中在线教育包括职业培训、在线课程等，与知乎内容有着相当高的契合性。

一年下来，招股书显示，内容商业解决方案2020年贡献收入达1.36亿元，营收占比从2019年的0.7%增长到3.9%。其中，在线教育和电商服务全年收入5263万元。

一切都在表明，知乎正在慢钱快赚，以知识为内核，充分挖掘自身的商业价值。一方面是内容从科技到生活、娱乐的延伸，形式从文字到音视频的拓展；一方面是付费会员的升级，服务产品的不断开发，再加上知识源头对创作者的重视，知乎正在全方位地进行商业化“深潜”。

最终，这带来用户规模的增加，以及单用户价值的提升。

“付费率自 2019 年开始加速，是因为盐选专栏的形式（文字）、类别（故事）、流量入口（插入问答社区作为回答）与知乎原有内容生态的适配性很强，预计随着知乎持续完善付费内容产品，付费用户渗透率将进一步提升。”广发证券在研报中分析称。

如果说知乎的独特性在于它的社区，在于它的用户和内容，那么谨慎而迅速的商业化探索，是它掌握的对用户与自己，自己与外界的平衡术。

结语

知乎创业伊始，周源曾写下这样一个回答：“我期望知乎成为知识型的社交问答网站”，“我们希望能让最合适的人来回答最合适的问题。”

之后几年间，它在遵循着这样的路径一步一步向前，由用户“破圈”到内容“破圈”，再到知识“破圈”，从用户拓展、内容丰富，到商业化。如今随着IPO上市，它即将开启第三阶段的发展。

对以内容为内核的它来说，一家又一家内容平台的上市与案例并不能提供参考，它需要走出自己的道路来。四千四百万个问题，5倍于提问的两亿四千万个回答，让它的前路充满想象。

（编辑：西安站长网）

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