Lyft领军独角兽上市大潮 无法盈利华尔街也不在乎

目前，Lyft正沿着Snap等过去几年最终以失败告终的IPO之路前进。据称Lyft的IPO获得了超额认购，这表明该公司股价可能会大幅上涨。不过，在竞争日益激烈的环境中，要想创造盈利的商业模式，该公司依然面临着相当大的挑战，类似于在IPO后暴跌至5美元的社交信息类股票。

作为世界上第二大网约车公司，Lyft计划在本周IPO中发售3077万股股票。该公司将向承销商增发462万股股票，以求超额配售。假设中间价为65美元，额外股份由承销商全额售罄，Lyft将在扣除费用后筹集22亿美元资金。尽管这笔交易已经超额认购，但Lyft在盈利能力方面存在实质性问题，这些问题在公开市场上比在私人股本市场上对股票的冲击更大。

除此之外，Lyft和Uber都已经达到了某种规模，应该能提供某种水平的盈利，但在这些网约车巨头有更多现金可投资的市场上他们的盈利水平不会得到很大提升。在2018年第四季度，Lyft有1860万乘客，总共乘坐了1.784亿次Lyft的网约车。平均每位乘客每个季度乘车近10次，或者略多于每月3次。

然而对比季度数据可以发现，Lyft的增长率正在减速。第三季度，Lyft总乘车次数增长1590万次，增长10.9%。而在上个季度，增长率下降到了10%。对乘客增长情况进行类似分析，也会得出同样的结论。事实上，这些数字确实令人印象深刻，在如此庞大的乘客和乘车规模上，Lyft仍能带来实质性的连续增长。网约车公司可以很容易地继续增加乘客数量以及他们乘车的次数。

问题仍然是，虽然Lyft的预订服务规模超过80亿美元，但仍然损失了近50%的收入。Lyft与Uber共同创造了一项可观的业务，即为个人提供更好的交通选择，帮助他们寻找比过时的出租车网络或拥有私家车更好的交通系统，但两家公司都没有想出如何定价才能产生利润。到目前为止，赢家是以较低成本获得更好服务的客户，以及拥有比初始投资高出很多股票的私人投资者。这些风险基金能否以IPO价格变现其持有的股份，则是另一回事。

Lyft希望推出“交通即服务”(TAAS)的概念，但该公司不知道如何在这样的计划下创造利润，而且它与Uber、Waymo等公司将与现有的出租车网络竞争。转向无人驾驶汽车只会加剧竞争，Lyft和Uber都无法再通过它们投入数十亿美元创建的司机网络获得优势。Lyft最大的问题仍然是，成本的增长速度与收入的增长速度同样快。利润率在这个过程中有所改善，但投资者不应被无法控制的运营费用所蒙蔽。

（编辑：西安站长网）

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