与趣店、拍拍贷们相比，美国现金贷平台的日子好过么？

目前，CURO共有员工约 4200 人，其中驻店 3000 人，占了绝大部分。随着CURO不断拓展线上渠道，门店员工的工资和福利占收入比重从 2015 年的13%下降到了 2017 年的11%。将来，随着线上获客占比上升，CURO获客成本将继续降低，运营效率将继续提升。

件均低，提升单客价值是一大挑战

CURO产品种类繁多，综合件均不足 1000 美元。对比定位于sub-prime客群的Elevate，件均 3500 美元，远高于CURO。

为了提高单客价值，CURO采取了两大策略。一是积累用户数据后，给优质用户提升贷款额度。截至 2017 年前 9 个月，无担保和有担保的期限贷款件均分别同比增长了26%( 128 美元)和24%( 247 美元)。二是围绕用户生命周期，开发新产品，满足用户在不同阶段的需求。

在监管趋严、near-prime客群竞争加剧的背景下，如何提高件均以及能否挖掘用户全生命周期价值是CURO的一大挑战。

损失准备金充足，坏账稳定

对于风控，CURO搭建了“Curo平台”，完成从获客、风控、到催收的全流程分析。目前，CURO已经从自身体系和第三方渠道积累了 7100 万用户的数据。在此基础上，完善后台算法和模型，并生成Curo分作为对借款人风险的综合评估，应用于贷款决策。

CURO认为，首期还款中逾期用户占比(first-pay defaults，以下简称FPD)能更好地预测坏账率。从 2015 年至 2017 年三季度，剔除季节性因素，以年为观察单位，CURO每年的FPD稳中有降。

从上图可以看出，CURO在美国市场的坏账率要高于加拿大，线上渠道的坏账率要高于线下门店。这与国内线下消费分期欺诈率高，坏账甚至高于线上的情况有一定差别。

CURO也是通过提取损失准备金的方式覆盖坏账，记入限制类现金账户。从 2017 年一季度起，CURO把M3+视为坏账。目前，损失准备金充裕，完全能覆盖坏账。

CURO提取的损失准备金占收入的比重相对稳定，约30%，且保持了充足的限制类现金。相比之下，Elevate把收入的一半用来覆盖风险，M2+更是达到30%。

CURO风控效果较好的原因有三个：一是积累了大量的用户数据，可用于训练风控模型，使之不断完善;二是CURO的目标是向near-prime客群靠拢，客群质量提升;三是CURO铺设了 400 多家线下门店，这部分用户的坏账率要低于线上，拉低整体坏账率。

资金成本高，助贷模式拓展资金渠道

CURO的放贷资金主要来源于债务发行，还有少部分的银行授信，总体资金成本约12%，属于较高水平。

出于拓展资金端和符合当地监管的考虑，CURO在美国的德克萨斯州和俄亥俄州开启了助贷模式，按贷款余额向借款人收取费用。具体操作中，CURO根据资金方需求，对借款人进行信用风险评估和筛选，同时对坏账进行担保和回购。

目前助贷模式的余额约 6000 万美元。助贷模式产生的收入占总收入的比重在 2016 年和 2017 年前 9 个月约26%。

（编辑：西安站长网）

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