阿里巴巴的四个关键时刻

坏消息接踵而至，美国次贷危机的影响也传染到中国，进出口数据大幅下滑，63.5%收入来自国际交易的阿里巴巴B2B业务受到冲击。2008年9月15日，负债超过6100亿美元、美国四大投行之一的雷曼兄弟宣布申请破产，成为了美国历史上规模最大的投资银行破产案。大洋彼岸的蝴蝶扇动了翅膀，一场历史性的金融海啸席卷全球。

在金融危机的冲击下，世界经济、国际贸易衰退严重，阿里巴巴股价不断探底。2008年10月28日，阿里巴巴股价跌到3.61港元，和高点时的41.80港元相比，堪称惨烈。在这之后，随着世界经济逐渐恢复，阿里巴巴在中国B2B行业占领的市场份额提升，股价终于有所回暖，但再没有重现上市时的辉煌。

随着中国互联网行业发展，电商市场也在发生变化，B2C、C2C模式后来居上，阿里巴巴集团旗下的淘宝和淘宝商城（后改名为天猫）成为其业务主力。不如意的是，虽然有着行业第一的B2C、C2C业务，但以B2B电商业务为主体在香港上市的阿里巴巴并不能体现这一点。

阿里巴巴B2B业务日渐式微的时候，还爆发一场欺诈丑闻。

从2009年到2010年，阿里巴巴B2B公司在国际交易市场上有关欺诈的投诉时有发生，调查发现有员工为了追求高业绩，让涉嫌欺诈的公司加入平台。2011年2月，阿里巴巴B2B公司宣布，公司CEO卫哲、COO李旭晖为此引咎辞职。

B2B业务乏善可陈，股价持续低迷，而直接面向消费者的淘宝和天猫后来居上。在这样的背景下，阿里巴巴集团决定将在香港上市的B2B私有化，马云的解释是，私有化有利于制定对客户的长远规划，也能给股东提供套现机会。

2012年2月21日，阿里巴巴集团宣布私有化旗下香港上市公司，股民与业内人士一片哗然。

但在外界看来，“去雅虎化”和打造“大阿里巴巴”帝国，才是马云的最终目标。

雅虎和阿里巴巴的交集始于2005年，当时雅虎以10亿美元加上雅虎中国的全部资产，获得阿里巴巴集团接近40%的股权。联姻之后，阿里巴巴和雅虎分歧不断，尤其是在卡罗尔·巴茨接替杨致远成为雅虎CEO后，马云与她的嫌隙逐渐公开化。

最令马云介怀的是，根据雅虎和阿里巴巴当年的约定，2010年10月，雅虎将获得与股权相等同的投票权，而马云等管理层的投票权从35.7%降为31.7%，也就是说，控制权可能会落到雅虎手里。

私有化与回购雅虎所持股份的谈判一并进行，尽管阿里巴巴方面宣称这两者没有关系，外界大多数人仍认为，马云准备一步步夺回控制权，然后再让阿里巴巴整体上市。

2012年5月25日，阿里巴巴私有化要约获股东大会通过；6月6日，阿里巴巴股票停止交易；6月20日，阿里巴巴正式退出港交所。

实施私有化B2B公司的同时，阿里巴巴集团与雅虎也达成一项股权回购协议，用63亿美金现金和不超过8亿美元的新增阿里巴巴集团优先股，回购雅虎手中持有阿里巴巴集团股份的一半，即阿里巴巴集团股权的20%。

一切都在往阿里巴巴计划的方向发展，但有人很受伤。

在本次私有化中，每股13.5港元的回购价格与阿里巴巴上市时的招股价格完全一样，香港的中小股东对此颇有怨言——许多人对阿里巴巴和马云怀着信心和热情，但他们的资金和时间没有得到相应的回报。

另一方面，以13.5港元平进平出的阿里巴巴，相当于使用了十几亿美元的无息贷款，加上港元贬值和4年的资金利息，阿里巴巴在这场资本棋局中并不吃亏。

在舆论的争议和股民的怨气中，阿里巴巴B2B公司的传奇在香港落幕，但所有密切关注阿里巴巴的人都知道，落幕不是结束，阿里巴巴下一个更庞大的资本故事即将开始。

2014：返港未果 纽约敲钟

“今天，作为香港人，我想问的是：香港资本市场的监管，是被急速变化的世界抛在身后，还是应该为香港资本市场的未来做出改变，迅速创新？！！”

六年前，面对港交所对同股不同权制度的拒绝态度，阿里巴巴集团联合创始人、董事局执行副主席蔡崇信言辞激烈的发出质疑。

（编辑：西安站长网）

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