青云、金山云亏损IPO，为何中小云厂商“恰饭”这么难？

以青云为例，据招股书披露，青云即便IPO，依然面临五大风险。比如，一，鉴于前期固定资产投入和研发支出较大，公司尚未实现盈利，预计随着经营的持续，还将产生巨大的开支。如亏损持续扩大，或导致未来无法分红。

其中，持续性亏损主要包括五方面情形，收入增速不达预期的风险;固定资产投入以及数据中心采购较大的风险;毛利率波动的风险;研发支出较大风险;资金状况、研发投入、业务拓展、人才引进、团队稳定等方面受限制或影响。

二，云计算行业尤其是公有云领域竞争激烈，存在竞争风险。如云产品面临华为、新华三、VMware等IT龙头企业的竞争，云服务方面面临阿里云、腾讯云、AWS等实力雄厚企业的竞争，随着大小厂商不断降低产品报价，加强营销等手段，对青云经营业绩将带来不利影响。

三，公司研发、运营需求持续增加，存在营运资金风险。2017到2019三年间，青云现金流从正转负，一旦无法获得足够营运资金，商业计划或者发展目标将会推迟或取消。

四，云计算行业技术演进较快，存在技术研发失败的风险。如不能精准把握行业发展趋势，针对性研发技术和产品，或导致客户流失，市场份额下降等。五，募投项目或带来即期收益摊薄风险。

因而，即便青云通过申报流程顺利上市，未盈利状态持续存在，或累计未弥补亏损继续扩大，可能导致触发退市条件，存在触及终止上市标准的风险。

不同的分叉路口

其实，回顾青云的发展历程。可以看出，经过2012年至2014年的云服务阶段(公有云)，2015至2016年企业云与超融合、软件定义存储，进军私有云阶段，2017至2019年的容器平台阶段，未来青云将进入IoT物联网与边缘计算阶段。

青云业务变化

而金山云，成立于2012年，隶属于金山软件旗下。去年12月，金山软件发布公告，拆分金山云，单独上市。金山集团(53.8%)、小米公司(15.8%)股份占比最大。截止2019年底，共计完成12轮融资。此外，雷军持股15.8%。金山云的研发占比更高，三年间，研发人员共计1150人，占比高达62%。

其中，金山云的营收主力是公有云，2017年至2019年，公有云三年占比依次为97.3%、95.1%、87.4%，企业云营收逐年上升，从1.2%、4.3%到12.3%，其余为AloT解决方案(2019年开始)营收。

（编辑：西安站长网）

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