蚂蚁上市，道阻且长

在黄奇帆的自述中，2013年他就对***很警觉，也不准许在重庆注册***公司，当时浙江由于小贷公司坏账太多，正在进行整顿，马云提出在重庆成立网络小贷公司，黄奇帆提出了四点要求，包括不准做***，要有较大资本金，合法杠杆等，随着阿里小贷落户重庆，之后腾讯、百度等也相继在重庆注册，重庆的互联网金融业务也一时在国内风头无二。

但到了2017年左右时，上文中黄奇帆提到的，杠杆拉到百倍的事情就发生了，这件事直观就能感觉到风险很大，却又没有违背旧的规则——旧规定无法限制新问题。反过来也可以理解为，以前的蚂蚁金服实实在在地享受了好几年的宽松监管。

而近几年，国家对金融的监管力度在不断加强，从上文中对小贷新规的解释就可以明白，未来蚂蚁想赚钱，绝对不会比以前更容易——这可能才是马云演讲针对监管扔炸弹的原因。虽然蚂蚁标榜自己是一家科技公司，但2020年上半年，蚂蚁信贷业务收入占比高达39.41%，利润更高达一半左右，从之前的数据来看，这两个比例都还在提升，借呗和花呗是蚂蚁不能割舍的利润来源。

假如蚂蚁成功上市，而很多问题还没有解决，那之后只会更不好解决。比如，此次上市蚂蚁预计融资2300亿元，是真的打算拿来研发科技，还是打算拿来做资本金继续放债呢?

走向“科技”，蚂蚁还有多远?

根据《首次公开发行股票上市管理办法》第三十九条规定，股票发行申请未获批准的，自中国证监会作出不予核准决定之日起6个月后，发行人可再次提出股票发行申请。

对于蚂蚁集团何时能够再次进行IPO，陈刚认为，这很难判断，要看征求意见稿最终版的情况，“有可能与目前差别不大，也有可能趋严。”

暂缓上市带来的讨论之一还涉及蚂蚁集团的估值是否会发生变化。有观点认为，在新规出台后，蚂蚁集团很难依照科技公司进行估值。陈刚解释称，“有了新规的要求，对于蚂蚁未来的盈利性预期肯定有降低，但也是短期的影响，有了安全性的运作才能运作的更长久。” 对于现在的蚂蚁而言，一边要做合规调整，另一方面则是要在科技创新上继续提速。

衡量一家企业是否是一家科技型公司，除了核心业务之外，还要关注其投入及人员构成。

蚂蚁招股书显示，蚂蚁集团从A+H募集的资金将30%用于助力数字经济升级，10%用于加强全球合作并助力全球可持续发展，20%用于补充流动资金，投入最多的则是科技，占比达40%。在人员构成方面，截至6月末，在蚂蚁16660名员工中，技术人员占比达40%。

（编辑：西安站长网）

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