乐视“风暴”下的暴风阴影，被冯鑫遗失的两年

暴风魔镜融资额度：由于魔镜未并入暴风集团上市公司体系，根据公开报道，魔镜在 2015 年 4 月曾获得一笔来自华谊兄弟等四家机构的 1000 万美金A 轮融资，以及 2016 年 1 月获得来自中信资本等机构的2. 3 亿元 B 轮融资，总计 2.9 亿元，估值14. 3 亿元。

暴风体育融资额度：由于暴风体育未并入暴风集团上市公司体系，根据公开报道，暴风体育曾在 2016 年 9 月获得一笔来自光大浙通等 5 家投资方的2. 04 亿元 A 轮融资。估值在当时并未公布，但根据 2016 年 9 月 8 日暴风集团发布的一则有关暴风体育的增资公告中，根据增资数额2. 04 亿人民币，与暴风集团在增资前后的股权由19.90%变更为17.87%，可大致推算出暴风体育估值约为 20 亿元左右。 

而在管理层(包括大股东)套现方面，根据乐视网公告， 2015 年 6 月至 2017 年 1 月 16 日，贾跃亭 3 次大规模减持自己手中所持有的乐视网股票，共套现117. 41 亿元。其中，贾跃亭在 2015 年 6 月 1 日到 6 月 3 日，减持套现 25 亿元; 2015 年 10 月 30 日，减持套现 32 亿元; 2017 年 1 月 16 日，减持套现60. 41 亿元。

暴风方面，根据每日经济网报道，从暴风集团上市至 2017 年 7 月 23 日，共有 7 名高管累计减持 21 次，累计减持181. 95 万股，减持总金额9469. 61 万元。暴风集团董事长冯鑫所持股票均为限售股，目前还没有解禁，故无法套现。

总体相比而言，整体烧钱规模，以及融资规模与市值的比例来看，暴风与乐视也相去甚远。这也是暴风并未爆发类似乐视大规模资金链危机的核心原因。

4、 负债率

虽然暴风无论在业务烧钱需求上，还是关联交易规模和融资规模等关键问题上，都与乐视相去甚远，但是值得注意的是，暴风依旧有着极高的负债率。

根据暴风集团公布的 2017 年上半年财报，暴风母公司的负债(合并报表)合计为17. 58 亿元，负债率高达71%。

另外，冯鑫个人还有 4 亿元的个人担保风险： 2015 年 12 月 25 日公司公告，暴风云帆(天津)互联网投资中心的经营期限为三年，冯鑫为该项基金的投资收益承担连带回购责任。基金退出时如果歌斐资管(即诺亚)累计分配金额低于其投资本金 4 亿及固定收益之和时，冯鑫为该项目承担回购责任。

根据行业的惯例，一般的基金投资期限至少是3+ 2 年的模式，因此该笔担保产生的资金压力大概在2019- 2020 年左右。

如何进一步降低暴风系的负债规模和实际控制人偿债风险，将是暴风下一步的重大考验。

（编辑：西安站长网）

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