从败家子到摇钱树！复盘云计算三巨头崛起之路，竞争格局仍然有变

从财务表现看，阿里云收入维持高增长。受益于云计算产业整体高景气，尤其是互联网、零售、金融、公共服务等行业解决方案需求增长，阿里云季度收入增速始终高于行业平均水平。虽然当前云计算业务占集团总体收入占比不足 10%（2020 年 Q4 占比为 7%），我们判断未来仍有较大成长空间。日历年 2020 年Q4 云计算收入达到 161.15 亿元人民币，同比增长 50.3%，经调整 EBITA 为24 百万元（美金 3 百万元），主要因为规模效应，IDC 成本、服务器折旧摊销等刚性成本率下降。从阿里集团总体资本开支强度看，前期资本开支强度 10%以上，今年资本开支总额高，但资本开支强度有所回落，反映收入规模增速超资本开支增速。

▲阿里云经调整 EBITA 与 EBITA 率

▲阿里巴巴资本开支及其强度

二、云计算竞争下半场，形势如何演变？

1、海外市场仍由美国公司主导，阿里云未来仍聚焦中国和东南亚市场

阿里云从模仿者逐步成为全球领先者，部分产品性能甚至超越 阿里云从模仿者逐步成为全球领先者，部分产品性能甚至超越 AWS。从阿里云成长路径看，早期研发的较多产品模仿 AWS 等领先厂商。如：虚拟机 ECS 对标 AWS 的 EC2，轻量服务器 Simple Application Server 对标AWS 的 Lightsail，ACK 容器对标 AWS 的 Elastic Kubernetes，数据库PolarDB 模仿 AWS 的 Aurora 等。随着阿里云近年快速发展，产品体系日益完善，追上了 AWS 的脚步，部分产品还有先发的优势，如 CEN、SLS等。

（编辑：西安站长网）

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